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行情回顾

周五市场，贵金属展开大幅反弹。亚盘阶段，纸白银维持窄幅整理，由于晚间将公布美国非农数据，市场多空力量较为谨慎，亚欧盘面，行情没有出现特别波动。进入美盘，4月非农数据意外飙升，大幅高于预期，然而，俄乌局势的介入，令行情发生逆转，周五，乌克兰东部地区亲俄实力与乌克兰政府发生激烈冲突，并造成人员伤亡，市场恐慌情绪顿时高涨，非农数据的意外飙升也被市场忽略，白银随即展开大幅反弹，最终报收一根带有上影线的中阳线。

市场关注

本周市场的焦点主要是乌克兰局势的演进，欧洲宽松政策的推行时间和美国方面关于加息时间的最新言论。乌克兰方面，上周五，乌克兰东部地区亲俄势力与反俄势力发生冲突，并且有人员伤亡。乌克兰政府也派遣军队镇压亲俄势力，俄罗斯政府则对其提出警告，称其破坏日内瓦合约，并在乌克兰边境驻扎军队。继乌克兰军警2日凌晨对东部城市斯拉维扬斯克发起攻势后，乌南部港口城市敖德萨同日发生亲政府与反政府两派民众冲突，造成严重人员伤亡，这是乌克兰危机发生数个星期以来，该国南部首次出现严重暴力事件。至此，乌克兰局势再度升级，引发市场恐慌情绪高涨。欧洲方面，欧元区通胀率是否已经触底还无法下定论，预计欧央行短期内也不会推出QE，市场需关注欧元区通胀率变化情况以及欧央行关于货币政策的言论。美国方面，4月份非农数据表现意外强劲，创2012年1月以来最大增幅，失业率也创08年9月以来新低，在上周四利率决议上美联储表示稳步缩减QE之后，靓丽的就业数据将市场对美联储加息时间的预期提前了约6周。本公司研发部认为：本周市场关注的焦点无疑是乌克兰局势的最新进展，上周乌克兰局势的严重恶化导致市场避险资金大量涌入，近期贵金属避险需求仍是主导市场的主要力量。

宏观经济

乌克兰方面，上周五，乌克兰东部地区亲俄势力与反俄势力发生冲突，并且有人员伤亡。乌克兰政府也派遣军队镇压亲俄势力，俄罗斯政府则对其提出警告，称其破坏日内瓦合约，并在乌克兰边境驻扎军队。继乌克兰军警2日凌晨对东部城市斯拉维扬斯克发起攻势后，乌南部港口城市敖德萨同日发生亲政府与反政府两派民众冲突，造成严重人员伤亡，这是乌克兰危机发生数个星期以来，该国南部首次出现严重暴力事件。至此，乌克兰局势再度升级，引发市场恐慌情绪高涨。

欧洲方面，欧元区通胀率是否已经触底还无法下定论，预计欧央行短期内也不会推出QE，市场需关注欧元区通胀率变化情况以及欧央行关于货币政策的言论。

美国方面，4月份非农数据表现意外强劲，创2012年1月以来最大增幅，失业率也创08年9月以来新低，在上周四利率决议上美联储表示稳步缩减QE之后，靓丽的就业数据将市场对美联储加息时间的预期提前了约6周。

本公司 研发部认为：本周市场关注的焦点无疑是乌克兰局势的最新进展，上周乌克兰局势的严重恶化导致市场避险资金大量涌入，近期贵金属避险需求仍是主导市场的主要力量。

行情解析

美白银日线级别周五报收一根中阳线，上下影线表明上方19.70处压力和下方18.90处支撑较强。阳线实体部位吞没前两个交易日全部跌幅，表明多头上涨动能十足。黄金日线级别目前已经突破布林带中轨位置，需要观察能否有效站稳1300。而目前白银日线级别行情处于下跌趋势不变，且20日均线对行情构成压制，目前白银处于布林带中轨附近，中轨19.70一线对行情有压制。因此操作上短线以高空为主。

投资策略

现货白银：日线级别白银下跌趋势不变，投资者可待天通银反弹受阻后高空操作，考虑近期消息面乌克兰局势对市场避险情绪的影响，操作上以短线为主，快进快出。具体操作，建议待天通银反弹至3880——3900区间进空，仓位3